美國 4 月 PPI 飆升推高供應鏈成本導致聯準會降息預期全面熄滅

美國勞工統計局公布 4 月生產者物價指數月增 1.4% 且年升 6.0%，雙雙創下 2022 年以來最大升幅，核心 PPI 月增率亦高達 1.0%，數據顯示能源衝擊已滲透至運輸與服務業，導致市場對聯準會主席華許於 2026 年降息的期待迅速降溫。

能源衝擊擴散至供應鏈推升企業營運成本位階

華爾街分析師指出油價漲幅透過荷姆茲海峽風險向製造業傳導，汽油價格年內大漲 15.6% 導致運輸配送成本失控，通膨壓力已正式進入供應鏈管道。Murphy & Sylvest 市場策略師諾特警告，當批發端價格持續高於零售端，無法轉嫁成本的企業將面臨毛利率遭壓縮風險，且高成本環境將持續侵蝕企業獲利現狀。

聯準會維持緊縮立場導致 2026 年降息預期徹底歸零

受核心 PPI 年升 5.2% 影響，市場預期聯準會將在更長時間內維持利率不變。Spartan Capital 首席經濟學家卡迪洛直言，華許短期內不可能降息，甚至 2026 年剩餘時間都難見政策轉向。儘管通膨數據偏熱，但市場資金仍集中於 AI 成長題材，美股開盤表現震盪，美債殖利率則維持在高位。