這幾天華爾街有一種很有趣的氣氛，大家嘴上還在討論AI到底貴不貴，手上卻忙著翻那些管理數十億、數百億美元資金的大咖第二季到底買了什麼？8月14日13F申報截止後，波克夏、Pershing Square、德魯肯米勒、TCI、Appaloosa等知名機構的底牌陸續攤開。是這些「聰明錢」已經不像前兩年那樣只要沾到AI就一起往裡面擠，資金開始明顯分隊了。

統計6,371家提交13F的機構，第二季約44%減碼「科技七雄」，約42%則選擇新進或加碼，幾乎是一場勢均力敵的拔河；但半導體仍有接近48%的機構站在淨買方，淨賣方約34.5%。換句話說，AI資金沒有散，只是從「整個族群一起買」進入更挑剔的階段。

聰明錢沒有離開AI，它只是開始對AI分三六九等。最有戲劇性的當然還是波克夏哈薩威，6月底13F揭露的美國上市證券部位約2,993億美元、共29檔，而這一季最大的動作落在Alphabet($GOOGL、$GOOG)，兩種股權合計持股從約5,780萬股增加到接近1.06億股，增幅約83%，季底市值接近378億美元，直接躍升為波克夏第三大上市股票部位，僅次於蘋果($AAPL)約660億美元與美國運通($AXP)約513億美元。

這筆交易特別有意思，因為亞伯今年正式接任波克夏執行長後，市場一直在觀察資本配置風格會不會改變，但巴菲特後來親自表示，Alphabet這個投資想法其實出自他自己；6月波克夏又直接投入100億美元認購Alphabet股票，協助其AI基礎設施擴張。更大的訊號則藏在整張資產負債表裡，波克夏第二季買進約235億美元股票、賣出約37億美元，終止連續14季股票淨賣出的紀錄，現金部位也從3月底約3,802億美元降至約3,647億美元。

所以市場如果只看到「巴菲特終於買Google」，其實少看了一半，真正重要的是一個抱著天量現金、連續三年多偏向賣股票的波克夏，開始重新把錢送回市場，而且一出手就把Alphabet推進前三大持股。

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