今天台股雖然只漲122.25點，但籌碼面其實比指數更值得看。加權指數收48,475.74點、再創收盤新高，成交值8,981.74億元；三大法人今天罕見同步站在買方，合計買超95.57億元，其中外資買超26.22億元、投信買超49.10億元、自營商買超20.26億元。外資已經連3買，投信更是連4買，高檔沒有出現法人集體撤退，反而還在換標的。

真正有意思的是外資今天買什麼。主動統一升級50（00403A）一口氣獲外資買超7.2萬張，主動統一台股增長（00981A）6.6萬張、主動復華未來50（00991A）3.8萬張、主動群益台灣強棒（00982A）也有2.4萬張。外資不是單押某一檔，而是一次掃進多檔主動式ETF，這種買法很像資金想留在台股，卻開始把選股工作交給主動策略。

個股籌碼則出現另一種味道。昨天被外資賣超3.6萬張的友達（2409），今天突然被回補8.1萬張，直接翻成外資買超個股第1名；力積電（6770）也獲買超4.5萬張。傳產這邊同樣有人撿，台化（1326）獲外資買超2.2萬張、台塑（1301）1.5萬張，而今天盤面很強的華新科（2492）也被買進約1萬張，法人資金明顯不是只守著大型權值股。

反過來看賣方就更有反差。外資今天賣超仁寶（2324）2.3萬張、緯創（3231）2.1萬張、鴻海（2317）1.5萬張，元大台灣50（0050）也被減碼3.2萬張；投信則反向加碼0050與元大台灣50正2（00631L）。同一個市場裡，外資一邊減碼部分大型電子與市值型ETF，一邊大買主動式ETF，籌碼正在從「整包買大盤」往「挑題材、挑策略」移動。

指數已經站上歷史高檔，現在光看外資買超26億元其實資訊量不夠，真正值得追的是錢去了哪裡。今天的答案很清楚：主動式ETF成為外資最明顯的吸金區，個股則往面板、塑化、被動元件等不同族群分散。若後續法人仍維持買超，但大型權值股沒有同步吸金，台股就可能繼續走「指數高檔、題材輪動、籌碼選股」的結構，而不是所有股票一起往上抬。