台股今天這盤真的有夠刺激，指數一度重摔超過800點，盤中氣氛看起來很像又要全面倒貨，但仔細看盤面，其實資金並沒有真的散掉，反而在記憶體族群裡面上演一場「先嚇你下車、尾盤再拉給你看」的戲碼。最明顯的就是旺宏（2337）跟品安（8088），兩檔在臨收盤前半小時突然發動攻勢，直接拉上漲停鎖住，變成今天大盤重挫中少數非常硬的亮點。

這次記憶體股早盤壓力，主要來自MSCI最新調整結果。台股全球標準型指數這次只新增旺矽（6223）一檔，市場原本期待的華邦電（2344）、南亞科（2408）、群聯（8299）全數落空，早盤自然引發一波失望性賣壓。華邦電（2344）一度殺到115元，南亞科（2408）也下探303元，跌幅超過5%，看起來像是短線籌碼被狠狠洗了一輪。不過有趣的是，尾盤買盤又開始敲進，華邦電（2344）最後翻紅收在122元，南亞科（2408）也拉回平盤321元，代表市場雖然對MSCI落榜失望，但對記憶體基本面還沒有真的翻臉。

群聯（8299）雖然這次也沒有被納入MSCI標準指數，但基本面火力可以說是直接開到最大。公司公布4月自結損益，單月歸屬母公司淨利高達76.4億元，年增率高達6174%，每股盈餘34.56元，光是一個月就已經賺了第一季68.8元的一半左右。若加總第一季，群聯（8299）前4月EPS已達103.36元，等於才過4個月就賺進超過10個股本，這種獲利速度真的不是普通誇張，難怪市場一直把它當成這波NAND漲價循環裡的核心指標股。

群聯（8299）強的地方，不只是NAND Flash報價上漲這麼簡單。隨著AI推論需求升溫，市場對儲存容量、企業級SSD、資料中心儲存架構的需求同步放大，加上原廠擴產態度保守，供給沒有一下子衝出來，NAND供需就變得更緊。更關鍵的是，下半年如果輝達新一代Rubin平台問世後，AI伺服器與邊緣AI應用繼續拉高儲存需求，NAND缺貨與漲價題材可能還會延續。群聯（8299）目前第一季庫存水位已達722億元，等於先把彈藥庫補滿，這在漲價循環裡反而變成一種優勢。

旺宏（2337）今天的表現更有戲。雖然大客戶任天堂財測調降，前一天股價一度偏弱，但NAND、eMMC缺貨漲價題材重新把買盤點燃，股價開低走高，最後直接以168元漲停作收。這種走法其實很像市場在重新定價，短線利空可以壓一下股價，但只要產業供需還是緊、報價還在漲，低接資金就會很快回來。品安（8088）同樣尾盤鎖漲停，也顯示記憶體模組與相關供應鏈的題材熱度還沒有降溫。

更大的背景是，記憶體這波已經不是單純庫存循環，而是AI把需求結構整個拉高。鈺創（5351）董事長盧超群就提到，DDR4、DDR5缺貨可能至少延續到明年中，DRAM價格每月漲幅約10%至20%，漲價動能至少延續到第三季。宜鼎（5289）則是把這波景氣循環反映得更直接，股價7天大漲44.18%、昨天收在1795元歷史新高，法人甚至看好第二季EPS上看87.84元，全年EPS估達284.53元。這種數字看下去，難怪市場就算遇到大盤急殺，還是有人願意蹲在記憶體股下面接。

國際面也繼續幫記憶體行情加柴火。三星電子正面臨大規模罷工危機，工會威脅自5月21日起發動18天全面罷工，若真的影響生產，全球記憶體供應可能更緊，價格波動也會更劇烈。對投資人來說，今天記憶體族群的盤勢重點不只是誰有沒有進MSCI，而是短線籌碼可以因消息震盪，但AI資料中心、HBM、DDR5、企業級SSD、工控與邊緣AI需求，才是支撐這波記憶體多頭的主軸。今天這根長下影線加上記憶體尾盤急拉，某種程度也在提醒大家，這個族群現在不是沒風險，而是資金還沒打算輕易退場。