最近載板族群的焦點，幾乎都被欣興（3037）的「洗產地」調查風波搶走。不過欣興（3037）已說明，這次調查涉及的是PCB產品，並非高階ABF載板，因此南電（8046）、景碩（3189）先前出現的轉單想像，短期內未必能立刻變成實際訂單，股價也很快跟著大盤降溫。

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法人評估，受到調查的欣興（3037）桃園合江廠以消費性電子PCB為主，另有少量AI伺服器運算板，約占欣興（3037）台灣PCB／HDI產能15%、集團總產能7.5%。若PCB與HDI訂單全部流失，預估2027年EPS最多可能減少3.47元，但如果影響只限於PCB，衝擊可能縮小至0.82元。換句話說，這場風波確實不能小看，但也還不到整間公司營運全面停擺的程度。

真正比較可能接到轉單的，反而是欣興（3037）在HDI與PCB領域的直接競爭對手。AI伺服器運算板可留意臻鼎-KY（4958），PC、筆電及手機HDI則由臻鼎-KY（4958）、華通（2313）競爭，光通訊模組HDI同樣以這兩家公司為主，記憶體HDI有健鼎（3044），遊戲主機PCB則有瀚宇博（5469），至於AI伺服器UBB領域，金像電（2368）也可能受惠。市場若只盯著載板雙雄，恐怕反而漏看更直接的PCB轉單鏈。

至於景碩（3189），真正的長線題材還是在AI帶動的ABF升級。和碩（4938）董事長童子賢指出，現在的ABF載板精密度已經是過去的4至5倍，甚至達到半導體等級。隨著AI晶片尺寸、傳輸效率及整合難度同步提升，載板早已不是普通零組件，是決定AI平台效能的重要環節。景碩（3189）又因為沒有在中國大陸設置大型工廠，在供應鏈去中化與原產地審查日益嚴格的環境下，確實多了一層相對優勢。

不過，ABF高階產能本來就吃緊，產品認證期又長，客戶不可能今天擔心、明天就把大單整批搬走。比較合理的發展，應該是客戶逐步增加景碩（3189）、南電（8046），以及IBIDEN、SEMCO、Toppan、AT&S等第二供應商，降低單一來源風險。法人預估景碩（3189）2027年EPS可望由2026年的10.22元增至22.37元，南電（8046）則可能由17.61元增至37.53元，顯示市場期待的核心仍是AI需求推升ABF景氣，而不是只靠短線轉單。

欣興（3037）這次風波帶來的最大影響，未必只是少掉多少訂單，是全球客戶會更重視供應商的產地管理、法規遵循與公司治理。短線資金可能在欣興（3037）、景碩（3189）、南電（8046）之間來回追逐，但中長線真正能勝出的，還是技術夠高、產能夠穩，而且能讓國際客戶放心的公司。AI載板的大方向沒有改變，只是這波事件再次提醒大家：題材很熱，供應鏈紅線卻一條都不能踩。