美伊衝突升級中東戰雲密布黃金白銀為何重挫？ / 陳志維 / 聚財X

陳志維

33 小時前

美伊衝突升級中東戰雲密布黃金白銀為何重挫？

黃金與白銀市場在2026年3月3日出現明顯修正走勢。現貨黃金價格盤中一度從前高超過5400美元水準大幅回落，最低觸及5000美元附近，最終收在5130美元左右，下跌幅度約3.6%白銀表現更為劇烈，價格一度重挫近12%，最低來到78美元附近，收盤仍較前日明顯走低逾7%，來到83美元出頭。這種走勢與地緣政治緊張情緒持續的表面現象形成強烈反差，背後反映市場對衝突發展的快速重估。

美伊之間的軍事行動雖然帶來不確定性，但許多市場參與者在衝突升級前已提前布局避險部位。當實際衝突展開後，這些先前買進的資金開始積極獲利了結，形成明顯賣壓。投資人原本預期衝突將帶來長期避險買盤，卻在價格已反映部分利多後選擇出場，導致金價與銀價快速自高點滑落。這種買傳聞賣事實的典型反應，在白銀市場特別顯著，因為投機性持倉比例較高，價格波動幅度也因此放大。

油價的急劇上漲成為另一關鍵轉折點，主因伊朗方面威脅干擾荷姆茲海峽的石油運輸通道。這條關鍵水道承載全球約兩成石油流量，運輸受阻直接推升能源成本，並迅速轉化為更高的通膨預期。市場工具顯示，聯準會6月維持利率不變的機率已上升至60%以上，若衝突無法在短時間內平息，降息時程可能延後至9月以後，甚至不排除各國央行被迫採取更緊縮的貨幣政策來因應持續的物價壓力。

在通膨預期升溫的背景下，持有無息資產的機會成本明顯提高。美元指數同步走強接近1%，來到一個多月高點，這不僅增加其他貨幣投資人的購買成本，也吸引資金流向美元計價資產。美債10年期殖利率升破4.05%，進一步壓抑黃金與白銀的吸引力。白銀作為兼具工業屬性的金屬，在能源價格高漲可能拖累製造業與科技需求的疑慮下，跌幅遠大於黃金。股市同步承壓也引發部分保證金追繳賣壓，加速貴金屬部位的減持。

投資人應持續密切關注荷姆茲海峽局勢的局勢，清晨川普已下令海軍護航荷姆茲海峽加上油輪保險背書，唯後續發展仍需觀察。這條關鍵航道的任何風吹草動都會直接衝擊布蘭特原油價格走勢，進而推升整體物價與通膨預期，並逐步傳導至美元強弱以及聯準會與各國央行的貨幣政策立場，對黃金與白銀價格形成顯著影響。畢竟黃金現貨價格已從去年同期上漲逾75%，白銀更飆升近160%，在目前高檔位置上，獲利調節壓力與波動風險也隨之浮現，尤其若美伊衝突無法快速緩解，能源成本居高不下將迫使聯準會調整降息預期，甚至轉向更為謹慎的緊縮立場，這類連鎖效應值得讀者們提高警覺。